Ayın Sitesi
100 TL Deneme Bonusu

Türk Telekom Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (16.02.2022)



Öneri: AL

Hisse Fiyatı: 9,81 TL
Hedef Fiyat: 13,29 TL
Getiri Potansiyeli: %35

 Tek seferlik ertelenmiş vergi hasılatının etkisiyle beklentileri aşan net kar. Yılın dördüncü çeyreğinde Türk Telekom’un net karı senelik bazda %1,8 düşüşle 1,08 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Böylelikle net kar marjı da, önceki yılın aynı dönemindeki %14,43 seviyesinden %10,99 seviyesine geriledi. Net kardaki görünümde, operasyonel karlılıktaki kilo verme ve piyasalarda artan volatilite sonucu şirketin döviz hareketlerine karşı artan hassasiyetinin net kar üstünde yarattığı baskının bir defaya mahsus olarak kaydedilen ertelenmiş vergi geliri ile dengelenmesi etkili oldu. Açıklanan sayı kuruluş beklentimizin %127, piyasa beklentisinin de %105 üstünde gerçekleşti. Net kar tahminimizdeki farklılık, beklentimizin üstünde gerçekleşen ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Net finansal giderler bu zamanda önceki senenin aynı dönemindeki 907 milyon TL’den 2,18 milyar TL’ye terfi etti. Alt kalemlerine baktığımızda, 4Ç21’de finansal piyasalarda artan volatilite kararı şirketin döviz hareketlerine karşı hassasiyetinin artması nedeniyle net kur farkı gideri yıllık bazda %372,4 artışla 1,59 milyar TL seviyesine terfi etti. Net ürem giderleri de, firmanın düzeltilmemiş net borç/FAVÖK rasyosunun önceki senenin aynı dönemindeki 1,23x seviyesinden 1,32x seviyesine yükselmesinin etkisiyle senelik bazda %12,1 artışla 536 milyon TL’ye yükseldi. Diğer yandan, geçen senenin aynı döneminde 98,96 milyon TL seviyesinde ertelenmiş vergi gideri yazan firma, bu dönemde 817,08 milyon TL ertelenmiş vergi geliri kaydetti. Bu arada ertelenmiş vergi gelirinden arındırılmış net kar rakamının yılık bazda %76 düşüşle 267 milyon TL seviyesine işaret ettiğini belirtmek isteriz. Net kar tek seferlik gelirin etkisiyle beklentilerin üstünde gerçekleşmiş olsa da, ciro ve operasyonel karlılık tarafında beklentiler ile uyumlu gerçekleşen sonuçların hisse performansına yansımasını ‘etkisiz’ olarak değerlendiriyoruz.

 Beklentilerin hafif üzerinde satış gelirleri. 4Ç21’de Türk Telekom’un konsolide satış gelirleri senelik bazda %28,9 artışla 9,86 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan rakam müessese beklentimizin ve piyasa beklentisinin %6 üzerinde gerçekleşti (Kurum beklentimiz: 9,34 milyar TL, piyasa beklentisi: 9,28 milyar TL). Gelirlerdeki yükselişte, durağan genişbant ve mobil segment gelirlerine ek olarak diğer gelir kalemlerindeki artış eğiliminin öne çıkması etkili oldu. Sabit genişbant gelirleri yılın dördüncü çeyreğinde baz etkisiyle ılımlı seyreden abone kazanımları karşısında, güçlü ARPU performansı ve paket ön satışlarının etkisiyle yıllık bazda %23,4 yükseliş kaydetti. Mobil segment tarafında ise, sektördeki rasyonel rekabet koşullarının desteğinde müspet manzara devam etti. Özellikle operatörler tarafından uygulanan fiyat artışlarına eşlik edilmesi gelirler yanındaki yükselişte mühim rol oynadı. Bu çerçevede mobil segment gelirleri önceki senenin aynı dönemine bakılırsa %17,9 artış kaydetti. Öte yandan, düşük kar marjına haiz olan gelir kalemlerinde de artışlar görüldü. 4Ç21’de kurumsal informasyon kalemi senelik bazda %17 yükselirken, uluslararası gelirler %50,1 arttı.

Kaynak: Halk Yatırım

Yorum Yok

Bir cevap yazın

E-mail adresiniz kesinlikle yayınlanmaz.

https://slotoyunlari.xyz/ , tipobet365 giriş , mariobet giriş bahis sitesi, Canlı Bahi Siteleri