Ayın Sitesi
100 TL Deneme Bonusu

Tüpraş Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (17.02.2022)



Öneri: AL

Hisse Fiyatı: 195,60 TL
Hedef Fiyat: 261,00 TL
Getiri Potansiyeli: %33

 Beklentilerin üzerinde gelen net kar. Tüpraş yılın son çeyreğinde beklentimiz olan 573 milyon TL’nin %143, ortalama piyasa beklentisi olan 491 milyon TL’nin de %183 üstünde, senelik %270 artışla 1.392 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gelen net karda, 826,4 milyon TL seviyesinde gerçekleşen ertelenmiş vergi geliri etken oldu.

 Satış gelirleri beklentilerin hafifçe üstünde. Dördüncü çeyrekte satış gelirleri, beklentimiz olan 51.560 milyon TL’nin %9,5, ortalama piyasa beklentisi olan 53.107 milyon TL’nin ise %6,3 üzerinde, yıllık bazda %182,5 artışla 56.470 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda güçlü toparlanma yaşanmış olan satış gelirlerinde, salgın döneminin etkilerinin azalmasının bununla beraber talep ve ürün cracklarının salgın öncesi seviyelerine ulaşması etkili oldu. Bu doğrultuda, yurt içi satış gelirlerinde %169, yurt dışı satış gelirlerinde ise %242 artış kaydedildi. Satış kütlesi tarafında ise, yurt içi ve yurt dışı satış hacimleri senelik bazda sırası ile %17,3 ve %50,3 artışlar gösterdi. Böylece, toplam satış kütlesi yıllık bazda %22,2 artışla 7,7 milyon ton seviyesine terfi etti.

 FAVÖK beklentilerin hafifçe üstünde. FAVÖK 4Ç21’de, bizim beklentimiz olan 6.260 milyon TL’nin %10, yaklaşık piyasa beklentisi olan 6.498 milyon TL’nin de %6 üzerinde, yıllık bazda 28 kattan fazla artışla 6.891 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK tarafında yaşanan kuvvetli görünümde, yılın son çeyreğinde yüksek seyreden petrol fiyatlarının yardımıyla 5.223 milyon TL seviyesinde gerçekleşen stok karı müessir oldu. Son çeyrekte, yaklaşık Akdeniz rafineri marjı 3,6 USD/varil olarak yaşanırken, Tüpraş net rafineri marjı 9,1 USD/varil seviyesinde gerçekleşti.

 Vergi geliri net karı destekledi. Operasyonel olmayan tarafta ise, kur farkı sebebi ile oluşan 9.735 milyon TL seviyesinde kaydedilen diğer faaliyetlerden giderler net karı baskılarken, 3.319 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net finansman geliri ve ertelenmiş vergi geliri net karı destekledi.

 2022 yılı beklentileri kapasite kullanımında artışa işaret ediyor. Şirket, 2021 yılı finansallarının arkasından 2022 yılına ilişkin tahminlerini de açıkladı. Buna gore, kapasite kullanımı beklentisini %90-95 aralığında (2021:%87,5), 26-27 milyon ton üretim ve 28-29 milyon ton satış hacmi öngördüğünü belirtti. Ayrıca, Akdeniz kompleks rafineri marjı beklentisini 2-3 USD/varil, Tüpraş rafineri marjı beklentisini ise 4-5 USD/varil seviyesinde deklare etti. Yatırım masrafları tarafında ise, rafinaj yatırım harcaması 300 milyon USD seviyesinde ve harcamaların yaklaşık %45’ini sürdürülebilir enerji ve çevre projelerine ayırmayı hedeflendiği belirtti.

Kaynak: Halk Yatırım

Yorum Yok

Bir cevap yazın

E-mail adresiniz kesinlikle yayınlanmaz.

https://slotoyunlari.xyz/ , tipobet365 giriş , mariobet giriş bahis sitesi, Canlı Bahi Siteleri