Brisa Hisse Önerisi / Gedik Yatırım – (21.02.2022)

Endekse Paralel Getiri

Fiyat (TL/pay) 28,24
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 31,47
Potansiyel Getiri %11

Şirketin açıklanan son finansal neticeleri 2021/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte bundan önceki çeyreğe göre %39,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine gore %58,6 artışla 2.1 milyar TL olmuştur. 2021 senesinde bundan önceki yıla göre net satışları %56,6 artışla 6.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 4. çeyrekte bundan önceki çeyreğe nazaran %30,6 artış göstermiştir. Geçen senenin aynı çeyreğine göre % 35,5 artışla 426.5 milyon TL olmuştur. 2021 yılında bundan önceki yıla bakılırsa %54,6 artışla 1.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 4. çeyrekte bundan önceki çeyreğe nazaran 128 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen senenin aynı çeyreğine gore 341 baz puan düşüşle %20,0 olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla bakılırsa 29 baz puan düşüşle %22,3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe nazaran %96,54 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine bakılırsa %47,3 artışla 334.6 milyon TL olmuştur. 2021 senesinde bundan önceki yıla göre net karı %86,0 artışla 1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Sonuç: Şirket, 4Ç21’de 2.130 mn TL satış geliri (kons: 1.906 mn TL-Gedik: 2.059 mn TL), 427 mn TL FAVÖK (kons: 390 mn TL-Gedik: 406 mn TL) ve 335 mn TL net kar (kons: 216 mn TL-Gedik: 216 mn TL) açıklamıştır. Şirketin senelik bazda satış hacimleri %13 yükselirken, satış gelirleri %59 artış kaydetmiştir. 4Ç21’de yurtiçi satış hacmi %12 artarken, ihracat satış hacmi %16’lık büyüme göstermiştir. Yurtiçi satışlar içinde özgün ekipman satış kütlesi yıllık bazda %3’lük azalış, lastik yenileme kanal kütlesi ise % 16’lık artış kaydetmiştir. 4Ç21’de şirketin FAVÖK’ü senelik %39 büyüme sergilerken, FAVÖK marjı hammadde fiyatlarında görülen artışla 275bp azalış göstermiştir. 4Ç20’de 86 milyon TL net finansal gider yazan şirket, 4Ç21’de 351 milyon TL net finansal gelir elde etmiştir. Sonuç olarak şirketin net karı senelik %47 büyümeyle 335 milyon TL olmuştur. Şirket Yönetim Kurulu 29 Mart 2022’de ödenmek suretiyle, 1 TL nominal kıymetli pay için nakit brüt 2,0279 TL (temettü verimi: %7,2) kar payı ödenmesine karar vermiştir. Şirketin geçtiğimiz 5 yıl ortalama temettü verimliliği %0,8’dir. Hisse 2022 yılı beklentilerine bakılırsa 4,3x FD/FAVÖK ile muamele görmektedir. Beklentilerin üzerinde gelen, yıllık bazda gelişme kaydeden finansal sonuçların ve temettü dağıtımının hisse üstündeki tesirini sınırı olan pozitif olarak değerlendiriyoruz.

Casino Sitesi

Bonus

Giriş