Ayın Sitesi
100 TL Deneme Bonusu

Aygaz Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (17.02.2022)



Aygaz 4Ç2021 Sonuçları

Öneri “EKLE”
Kapanış Fiyatı: 27,84 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 33,10TL

“Aygaz’ın 4Ç2021’de Ana Ortalık Net Dönem Karı 149,4mn TL ile Piyasa Beklentilerini Aştı…”

Aygaz’ın 2021 yılının son çeyreğinde net dönem karı 149,4mn TL ile yaklaşık piyasa net kar beklentisi olan 115mn TL’nin üstünde, bizim net dönem kar beklentimiz olan 264mn TL’nin ise altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, firmanın satış gelirleri ve FAVÖK’ünün beklentimize paralel (ciro tahminimiz 5.722mn TL, FAVÖK tahminimiz 255,9mn TL idi) gerçekleşmesine karşın, kur kaynaklı yüksek esas faaliyetlerden öteki giderler kaydedilmesi ve vergi giderlerinin beklentimizi aşması etken olmuştur. Şirket bir önceki senenin aynı döneminde 78,2mn TL ana konsorsiyum net devre karı açıklamıştı.

Şirketin son çeyrek satış gelirleri, satış miktarındaki %8’lik daralmaya rağmen, satış fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle, bundan önceki yılın aynı dönemine bakılırsa %94 oranında artarak 5.723mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar da bilhassa 260mn TL’lik yığın geliri (4Ç2020’de 26mn TL yığın geliri) ile birlikte %96,8 oranında artarak 509mn TL’ye terfi etmiştir. Brüt kar marjı da %8,8’den %8,9’a yükselmiştir.

Şirket’in operasyonel giderleri aynı kuşakta %59,4 oranında artarken, öteki faaliyetlerden giderler, kurlardaki sert yükselişin etkisiyle 27,2mn TL’den 167mn TL’ye terfi etmiştir. Böylece Şirket’in faaliyet karı %4,7’lik düşüşle 39,9mn TL’ye gerilemiştir. Şirket’in FAVÖK’ü ise aynı dönemde %131,7 oranında artarak 256,3mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. İştiraklerden gelirler ise 4Ç2020’deki 11,7mn TL’den 4Ç2021’de 162,4mn TL’ye yükselmiş ve karlılığı desteklemiştir. Son çeyrekte Tüpraş’ın 145mn TL (4Ç2020’de 29mn TL), Entek’in de 19mn TL (4Ç2020’de -18mn TL) katkısı olmuştur. Diğer yandan 4Ç2020’deki 35mn TL’lik finansman gelirine rağmen, 4Ç2021’de 32mn TL finansman gideri kaydedilirken, vergi giderleri de 17,1mn TL’den 53,7mn TL’ye terfi etmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak net devre karı 149,4mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Aygaz’ın hedef pay fiyatını, beklentilerimizdeki değişiklikler ve Tüpraş ile Yapı Kredi Bankası hedef hisse fiyatlarımızdaki yukarı yönlü güncellemelere bağlı olarak 22,50TL’den 33,10TL’ye yükseltiyoruz. Diğer taraftan, daha önceki “EKLE” önerimizi ise koruyoruz.

Kaynak: Ziraat Yatırım

Yorum Yok

Bir cevap yazın

E-mail adresiniz kesinlikle yayınlanmaz.

https://slotoyunlari.xyz/ , tipobet365 giriş , mariobet giriş bahis sitesi, Canlı Bahi Siteleri