Ayın Sitesi
100 TL Deneme Bonusu

Aksa Akrilik Hisse Önerisi / Oyak Yatırım – (16.02.2022)



Öneri: Endeks Üstü Getiri

Fiyat 30.36TL
Hedef Fiyat 47.30TL
Önceki Hedef Fiyat 46.00TL
Potansiyel Getiri %56

Finansallar beklentileri aştı

Aksa Akrilik 4Ç21’de, piyasa beklentisinin %68, kurum beklentimizin %128 üstünde 399mnTL net kar açıkladı. Açıklanan kar ücreti, yıllık %55 ve çeyreksel bazda %16’lık yükselişe işaret ediyor. Beklentilerden kuvvetli gerçekleşen kazanç ve FAVÖK fiyatları, 127mnTL’lik ertelenmiş vergi geliri ve Özkaynak Yöntemi ile Değerlenen Dow-Aksa’dan gelen 14mnTL’lik katkı, beklentilerden pozitif yönde sapmanın ana nedenleri oldu. FAVÖK, senelik %93, çeyreksel bazda %82 büyüdü ve 734mnTL (ortalama 65mnUSD) olarak belirtildi. Piyasa beklentisi 484mnTL ve müessese beklentimiz 470mnTL FAVÖK açıklanması yönündeydi. Şirket yönetimi, bugün saat 11:00’de bir telekonferans düzenleyecek.

Son çeyrekte 271mnUSD ciro elde edildi

Güçlü istek koşulları, meydana gelen fiyat düzenlemeleri ve zengin ürün gamı sayesinde Aksa Akrilik, dolar bazlı cirosunu geçen yılın aynı dönemine göre %51, bundan önceki çeyreğe göre %3 artırdı ve çeyreksel ortalama 200-210mnUSD olan gelir seviyesinin oldukça üzerinde, 271mnUSD net satış kazancı açıkladı.

Marjlarda çeyreksel bazda iyileşme gözlemlendi

Şirketin operasyonel karlılığını önemli derecede etkileyen Ekru-Tow/Akrilonitril makası, ton başına ortalama 1,100USD mertebesinde, müspet bir seyir izliyor. Şirketin brüt kar marjı çeyreksel bazda 6.7 puan iyileşti ve %26.4 oldu. Operasyonel giderlerin satışlara payı oldukça düşük sayılabilecek %3.6 seviyesinde gerçekleşti ve Aksa Akrilik 4Ç21’de %24 FAVÖK marjı açıkladı (3Ç21: %18.1).

İyi yönetilen İşletme Sermayesi Nakit Akışını müspet yönde etkiledi

Şirket, bu dönemde ticari borçlarını ötelemeyi başardı ve ticari borç gün süresi bundan önceki çeyreğe göre 25 gün artarak 110 güne terfi etti ve operasyonel nakit akışı 2.2mlrTL oldu. Yatırım masrafları 130mnTL olarak açıklandı. Böylelikle, serbest nakit akışı hesaplamalarımıza göre 2.1mlrTL seviyesinde gerçekleşti. Kümlatif SNA ise 2.3mlrTL, SNA verimi ise %24 oldu. Net borç pozisyonu çeyreksel bazda 1mlrTL geriledi ve 139mnTL’ye düştü. Net borç/FAVÖK 0.1x oldu. Şirket yönetimi, 2021 karından, 21 Nisan 2022 tarihinde dağıtılmak suretiyle hisse başı brüt 1.85TL nakit temettü dağıtma teklifini Genel Kurul onayına sundu. Temettü dağıtım payı %51, temettü verimi %6.1 olarak karşımıza çıkıyor.

Endeks Üstü Getiri önerimizi koruyoruz yeni 12 aylık hedef fiyatımız 47.30TL/pay

Ekru-Tow/Akrilonitril makasının olumlu yöndeki seyrine istinaden, 2022-2023 FAVÖK marjı beklentilerimizi bir puan artırarak, alakalı seneler için sırayla; %17 ve %16.7 FAVÖK marjı öngörüyoruz. Yeni on iki aylık hedef fiyatımız 47.30TL (önceki: 46.00TL) olarak karşımıza çıkıyor. 2022 senesinde Aksa Akrilik’in sırayla; 14.4mlrTL ciro, 2.45mlrTL FAVÖK ve 1.75mlrTL net kar açıklamasını bekliyoruz. 2022 beklentimize gore Aksa Akrilik, cazip sayılabilecek 4.1x FD/FAVÖK ve 5.6x F/K çarpanlarıyla, son beş senelik averajının yaklaşık %40 altında muamele görüyor.

Kaynak: Oyak Yatırım

Yorum Yok

Bir cevap yazın

E-mail adresiniz kesinlikle yayınlanmaz.

https://slotoyunlari.xyz/ , tipobet365 giriş , mariobet giriş bahis sitesi, Canlı Bahi Siteleri