Akçansa Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (21.02.2022)

Öneri: AL

Hedef Fiyat: 20,90 TL
Önceki Hedef Fiyat: 20,90 TL
Kazandırma Potansiyeli: %16,8

Akçansa, senenin son çeyreğinde operasyonel verimliliğin yanında Karçimsa paylarının satışı ve ertelenmiş vergi hasılatının de desteği ile beklentilerin üstünde 175mn TL net kar açıkladı. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde ise 41mn TL net kar açıklamıştı. Böylelikle net kar rakamı yıllık bazda 4,2x artış kaydetmiş oldu (çeyreklik bazda: + 4,9x) (Şeker Yatırım: 31mn TL net kar, piyasa beklentisi: 55mn TL). Çeyreklik net kar rakamıyla tahminimiz arasındaki ayrım beklentimizden daha yüksek gelen ertelenmiş vergi geliri rakamından meydana gelmektedir. 4Ç21’de, vergi giderindeki ve ertelenmiş vergi hasılatındaki net etkinin tek sefere mahsus olmak suretiyle net kar rakamına ortalama 114mn TL ücretinde pozitif yönde bir etki yarattığını belirtmek icap eder. Diğer yandan, Karçimsa paylarının 4Ç21’de devredilmesi tek sefere mahsus olmak üzere net kar rakamına 33,6mn TL ücretinde pozitif bir tesir yaratmıştır. Bu çeyreğe ait net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 12A21’de kümüle net kar rakamı 304mn TL seviyesine ulaşmış oldu (12A20: 115mn TL net kar).

Son çeyrekte, şirketin satış gelirleri rakamı güçlü talebin de yardımı ile, geçen yılın aynı dönemine göre %51,7 oranında artarak 895mn TL olarak gerçekleşti (4Ç20: 590mn TL). Bu çeyreğe ilişkin satış gelirleri rakamı bizim tahminimiz olan 807mn TL’nin üzerinde kalırken, piyasa satış gelirleri beklentisi olan 873mn TL’ye paralel gerçekleşmiş oldu. Yılın son çeyreğinde yurt içi satış gelirleri senelik bazda %40 oranında artarak 529mn TL seviyesine (4Ç20: 378mn TL), yurt dışı satış gelirleri ise %67 oranında artarak 382mn TL seviyesine çıkmıştır (4Ç20: 229mn TL). Satış gelirleri kırılımına baktığımızda; 4Ç21’de çimento satış gelirleri yıllık bazda %50 oranında artarak 715mn TL olarak (4Ç20: 476mn TL), hazır beton satış gelirleri ise yıllık bazda %84 oranında azalarak 218mn TL olarak gerçekleşmiştir (4Ç20: 1.367mn TL).

Casino Sitesi

Bonus

Giriş